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长安汽车股票_蔚来辆汽车获得1亿美元融资解药来了吗沧海一粟

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-02-07 13:26

2020年1月,蔚来美元(NIO)投资基金美元在亚洲的非公开可转换债券,与此无关。

就在昨天(2月6日),蔚来汽车宣布与另一家与它没有关系的亚洲投资公司基金签署了可转换债券认购协议。根据协议,蔚来将以非公开方式向购买者发行和出售本金总额为7000万美元的可转换债券。订阅交易预计于2020年2月10日完成。

公告显示蔚来本次向买家发行的可转换债券无息,将于2021年2月4日到期。在债券到期前,债券持有人有权按以下价格转换债券:在债券发行后6个月,将债券转换为美国存托凭证;代表公司的a股普通股,每股价格为3.07美元;如果公司出于融资目的发行股票,它可以选择将发行的股票的每股价格转换为代表公司a股普通股的ADS。

上述两种可转换债券的本金总额约为1亿美元。

与此同时,蔚来汽车还透露,其他几个融资项目正在进行中,现阶段相关讨论仍不确定。据Caijing.com蔚来官员证实,“其他融资项目仍在进行中,并已取得积极进展。在此阶段,蔚来主要集中在能够为中国业务发展和效率提升带来战略价值的融资项目上。”

负责人透露,2019年第三季度报告中提到的2亿美元可转换债券融资已经完成。

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解毒剂在这里吗?

钱来了。恐怕这不是蔚来汽车的完全解毒剂。

蔚来汽车的最新财务报告显示,2019年第三季度,蔚来的营业收入为18.37亿元,净亏损25.54亿元。

简而言之,一个季度亏损25亿元,1亿美元绝对不够燃烧。

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不幸的是,这可能是蔚来能找到的几根稻草。

早前有报道称“广汽持有0.100-1.005亿美元的股份”,但随后广汽发布澄清公告,表示双方目前确实就融资事宜进行了讨论,但仍处于初期阶段,存在很大的不确定性。同时,募集资金总额不是在市场上流通的“10亿美元”,而是通过子公司募集基金投资不超过1.5亿美元。

Deep Exploration曾在《广汽救得了蔚来吗?》篇文章中深入探讨了广州汽车与蔚来汽车联手的可能性。

蔚来2019年前三季度累计亏损84.3亿元,高于广汽集团同期约20亿元的利润。这也意味着,在10亿美元的传言下,如果广汽集团成功控制蔚来,广汽集团将在2019年前三个季度准备合并报表时面临重大损失。

如果广汽集团进行蔚来的合并收购,蔚来汽车的整体经营状况得到有限程度的改善,广汽集团的整体业绩很可能会“化为亏损”。这是一家老牌国有控股上市公司在任何情况下都无法承受的风险。

即使基金被设置为在蔚来买入股票,风险也不应该被低估。

一方面,对于A股上市公司进行重大资产或股权收购,国内监管机构要求被收购公司处于盈利状态,而对于蔚来这一亏损大户,监管机构显然难以通过。

另一方面,由于蔚来已经在美国上市,它在二级市场上具有公允价值。然而,由于其长期亏损,其二级市场价格远高于其净资产价值,使得上市公司在收购过程中难以对其进行定价。

尽管广汽集团成立基金只是为了投资蔚来,但未来不会寻求进一步增资或控股,这仍然对自身构成高风险。对于蔚来的亏损规模,10亿元的投资显然是沧海一粟,出现的经营状况没有明显改善。

一旦未来资本链出现变得紧张,GAC集团建立的基金将面临重大投资减值风险。即使基金是通过子公司的部分出资筹集的,其部分出资也将面临无法挽回的风险。

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鉴于当前

对于上市公司来说,传统的融资渠道包括发行新股、可转换债券、获得银行贷款、信托贷款、融资租赁贷款等。如果公司不能通过上述直接渠道获得融资,也可以通过股东大质押股份获得资金并注入上市公司。

从目前蔚来的财务状况和二级市场股价来看,实现新股发行几乎是不可能的(根据目前二级市场估值,估值太高,难以卖出,很难接受旧的股东);然而,鉴于该公司目前的财务状况,发行美元债券或可转换债券很难获得高评级。

此外,无论是银行贷款、信托还是金融租赁,公司都需要有等同于抵押的资产。截至第三季度末,蔚来账面长期和短期贷款总额超过85亿元,远远超过55亿账面固定资产净值。显然蔚来没有多余的资产可以再次抵押。

目前,唯一看似可行的融资渠道是李斌个人通过股权质押获得现金并注入公司。然而,目前蔚来的低股价以及李斌个人经过几轮融资后股权比例大幅稀释,也使得通过股权质押获得大量现金变得困难。

蔚来你好吗?

不幸的是,蔚来很难在短时间内改善财务状况。

在毛利方面,蔚来第三季度毛利为负2.22亿元,毛利率为-12.1%,明显高于上一季度的-33.4%。然而,排除第二季度电池召回造成的下降大利润率的影响,该公司第三季度的毛利率低于上一季度的水平-0.9%。

与近日大幅上涨的特斯拉相比,特斯拉第三季度综合毛利率在早前发布的第三季度报告中达到18.9%,高出中线1个百分点。整车毛利率达到21.8%,比蔚来高出28.6个百分点。

特斯拉目前的产品结构和定价非常接近蔚来。主力型号3占第三季度总交付量的83%(蔚来ES6的87%)。指导价和es6也属于300-500,000元的型号。但是,两家公司的汽车销售毛利率有很大不同,这在很大程度上与蔚来成本控制能力和低交货率有关。

对于汽车制造商来说,成本方面主要包括汽车零部件采购、人工成本和制造成本(厂房、机械设备折旧等)。)。蔚来在原材料采购和制造成本摊销方面不得不承担更高的成本,因为它的生产和交付水平长期较低。

除了原材料和摊销的制造成本外,向车主提供的蔚来优质保修服务也大大增加了人工成本的消耗,进一步降低了汽车销售的毛利率。

从另一个角度来看,蔚来在渠道、市场、中后台投入高额管理成本后,销售业绩和管理效率明显不匹配。

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负毛利润加上巨额运营费用最终导致另一个季度的巨额亏损。本季度蔚来的净亏损为25.22亿元,虽然低于上一季度32.86亿元的惊人亏损,但仍远未盈利。

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长期亏损操作在报告层向下进行,这进一步加大了现金流的压力和债务风险。

截至第三季度末,蔚来账面现金及现金等价物、限制性资金和短期财务管理合计19.61亿元,比上季度末减少14.95亿元;短期贷款和应付账款余额比上季度末增加11.4亿元,达到46.77亿元。

其中,负债的增加几乎全部来自应付账款的增加,即11.29亿元。这也意味着蔚来将不得不通过在融资受阻时过度使用供应商的资金来缓解现金压力。如果排除应付账款增加的影响,第三季度末的账面现金

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