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股票涨停还能买吗_疫情下的产业感知机遇还是挑战

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-02-12 09:56

ee915c6ee6462b7642397fdfc91d175f.png概要

消费者服务遭受短期损失,医疗需求被集中释放。从非典疫情对工业的影响来看,一方面,在生产方式下,疫情对第三产业的影响最大,交通、餐饮等行业受到的冲击最大,而批发零售和房地产表现相对稳定。该行业的运输设备和工程机械行业也较弱,但制药行业的收入却在逆势上升。另一方面,根据支出法,非典疫情导致消费大幅下降,服装和珠宝销售遭遇寒冷,而食品需求相对稳定。

外出,服装消费受阻,工业生产恢复延迟。具体来说,疫情对行业的影响主要体现在三个方面:第一,出行受阻给交通、旅游、住宿、餐饮和影院等依赖外地消费的服务业带来了很大影响。首先,隔离限制导致交通流量下降,20年前的春节过后,春游人数急剧下降。第二,在2003年非典期间,旅游业和餐饮业的收入大幅下降,而这一流行病恰逢春节的高峰期,其影响将更大。最后,在非典时期并不突出的电影行业,也因为春节档期的空置而遭受了票房收入的严重下滑。此外,即使疫情消退,这些行业需求的修复也将依赖于长假期等时间窗口。二是短期下降服装消费,如服装和珠宝带来的旅游聚会减少。在非典流行期间,纺织品、服装、黄金、白银和珠宝销售的增长率急剧下降。流行爆发的春节恰逢珠宝销售旺季。零售销售可能更不乐观,但在疫情结束后,对这类商品的需求迅速恢复。第三,为防疫和控制而采取的隔离措施干扰了工业生产的步伐。2003年非典期间,部分工程机械销售增长率下降,相关上市公司收入也出现下滑。然而,这次爆发是在生产淡季。目前,这只会推迟恢复工作,给生产带来更多的短期压力。

食物需求相对稳定,短期药物和长期汽车。非典时期的经验表明,一些行业可以发展对疫情的免疫力。食品行业的需求保持稳定,并警惕价格上涨的风险。作为必要消费的代表,农副食品行业的需求在疫情影响期间基本保持稳定。然而,由于以前的供应限制,如猪肉,有必要防范在流行病期间价格上涨的风险。医疗行业发展迅速,呈现出先升后降的趋势。疫情的爆发为医疗行业提供了快速发展的机遇。然而,随着疫情由重变轻,医疗行业的表现也呈现出前高后低的态势。此外,从非典时期开始,中医和医疗服务因疫情而得到了更强有力的推动。汽车销售面临短期压力,可能面临长期或维修机会。从短期来看,新肺炎疫情的影响将不可避免地给汽车销售带来压力,但从长期来看,它实际上会促进该行业的发展。这种流行病的传染性使得私人交通更受欢迎。疫情过后,这将是汽车行业修复的好机会。原有的维修状况、流行病期间的延迟需求和受流行病影响的新车购买需求的结合将支持该行业的复苏。

爆发催化在线消费,家庭服务流行。疫情的“极限”也为新兴产业的发展提供了机遇。传统商品在网上购买,家庭服务广受欢迎。一方面,传统商品网上购物的渗透率进一步加深。由于“有限”疫情造成的出行不便,许多商品都是通过网上渠道购买的,这导致了艾滋病的快速增长

在这份报告中,股票涨停还能买吗?我们仍然使用行业在非典期间的表现作为分析的起点。诚然,当前的经济环境明显不同于2003年,比较分析的意义并不是简单地照搬过来的。一方面,不可否认的是,新的肺炎疫情和非典疫情对经济的影响有许多共同点。例如,还采取了更严格的隔离措施。因此,人员和货物流动的障碍极大地影响了正常的生产和商业活动。另一方面,在疫情的影响下,经济已经偏离了正常运行轨道。如果把非典时期的经验作为比较的基础,那么这种分析将不可避免地变得主观,成为无源之水,无源之木。

1。消费者服务受到短期损害,医疗需求集中在

03发布非典疫情。哪些行业有更明显的影响?我们不妨从经济的供给和需求中寻找线索。

第三次生产受到的冲击最大,恢复时间略有延迟。一方面,从生产的角度(即GDP核算的生产方式),我们在以前的报告中也提到,非典疫情对经济增长的影响主要集中在2003年第二季度,而三大行业都受到一定的干扰。然而,受冲击后,第二产业迅速复苏,而第三产业的复苏时间略有滞后,这也减缓了当年的增长速度。2003年全年,第二产业增加值增速比2002年回升2.8个百分点,第三产业增加值增速比2002年仍下降1个百分点。

运输和餐饮遭受短期损失,批发和零售,房地产表现稳定。具体看一下第三产业中主要行业的表现,我们发现运输、仓储、住宿和餐饮行业以及金融行业都深受疫情影响。2003年第二季度增加值同比增速比第一季度低3.5个百分点以上。然而,交通、住宿和餐饮业的增加值在接下来的三个季度大幅反弹,基本恢复到疫情影响前的第一季度水平,但金融行业环比下降。然而,批发、零售和房地产业的表现相对稳定,第二季度的增加值增长率上升,而不是下降。7d908500f21611ed125ce0c83806d229.png

大部分的机械设备都很薄弱,医疗收入逆潮流而动。从工业的角度来看,运输设备和工程机械行业在非典期间受到了一定的冲击。例如,2003年第二季度汽车制造业、铁路和船舶制造业、通用设备和特种设备制造业的主要业务收入增长率比第一季度下降了5个百分点以上,但随后很快得到了修复。除特种设备制造业外,其他大部分行业主营业务收入增速在第三季度见底。钢铁和非金属矿产等原材料行业表现稳定,2003年该行业主营业务收入同比增长。制药业之前高,之后低。2003年第二季度非典疫情爆发时,主营业务收入增速与趋势相反,但第三季度疫情基本结束时,主营业务收入增速大幅下降。
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服装和珠宝销售疲软,食品需求相对稳定。另一方面,从需求的角度来看(即GDP会计中的支出方法),正如我们在以前的报告中所解释的那样,在2003年非典期间,投资和出口相对稳定,而消费则显著下降。2003年各季度各类消费品零售额显示,在非典流行期间,服装、黄金、白银和珠宝类商品零售额的增长率下降最为明显,甚至黄金、白银和珠宝类商品零售额的增长率在2003年第二季度也由正变负,而食品类商品零售额则表现稳定,季度零售额的增长率与2004年同期持平

客运量下降超过货运量,铁路航空受到的影响最大。首先,从运输业的角度来看,隔离限制导致了交通量的急剧下降。以非典时期为例,2003年4月全国旅客周转量增长率开始出现负增长,5月份同比下降50%以上。相比之下,尽管运费也受到冲击,但降幅相对较小,5月份运费周转率增速回落至-0.3%。从复苏的速度来看,疫情结束后,旅客周转量的增长率并没有迅速恢复。同比增长率直到2003年9月才从负数变为正数,比疫情结束大约晚了四分之一。从各种客运方式来看,民航和铁路受影响最大。

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民航客运增速放缓,上市公司利润受挫。由于非典疫情的影响,尽管民航客运量在2003年下半年恢复增长,但2003年全年的增长率仅为1.6%,为1998年以来的最低水平,比2002年的增长率下降了近10个百分点。客流量的下降也严重影响了航空业上市公司的盈利能力。中国东方航空公司、HNA控股公司和中国南方航空公司报告说,2003年的净利润亏损为出现英镑。

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春季旅行者的数量急剧下降,需求复苏将会滞后。根据非典时期的经验,这次新的肺炎疫情对交通运输行业的影响并不令人意外,由于在疫情期间需要保证日常用品和防疫物资的供应,我们预计与非典时期类似,这次新的肺炎疫情对客运的影响将大于货运。根据交通运输部的数据,与19年来的同期相比,春节后20年间,全国各地运送的乘客数量急剧下降。当然,这在一定程度上是由于春节假期的延长和往返行程的交错安排。随着假期结束和工作逐渐恢复,这种情况可能会改变。然而,业内需求的整体减弱是由旅游减少所带来的,这是不争的事实,即使疫情得到有效控制,需求的恢复也需要一段时间。

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2003年游客数量减少,旅游收入大幅下降。其次,从旅游业的角度来看,2003年非典疫情期间,世卫组织向中国大陆部分地区发布了旅游警告,极大地限制了国际游客的流动。自2003年2月以来,中国入境游客人数的同比增长率从010年的10045人大幅下降,4月疫情爆发时,增长率从正值变为负值。随着疫情消退,游客增长率逐渐稳定,但入境游客人数直到2004年3月才恢复正增长。在非典疫情结束后的2003年11月黄金周,旅游业接待游客的增长率和旅游收入仍低于2002年和2004年同期,表明受疫情影响后行业需求复苏缓慢。2003年的游客数量低于2002年,旅游收入也明显下降。

这次疫情爆发恰逢春节,对旅游业的压力急剧增加。在新的肺炎疫情期间,旅游业的情况与非典相似,但由于是春节假期,疫情的影响可能更大。以中国著名的旅游城市昆明为例。在17-19年的春节黄金周期间,昆明的游客接待量和旅游总收入的增长率可以保持在30%左右。然而,根据昆明市文化旅游局的数据,2020年春节黄金周期间,昆明的游客接待量不到19年黄金周期间的五分之一,同比下降80%以上,旅游总收入不到19年黄金周期间的四分之一,同比下降75%以上。

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住宿和餐饮受到不小的冲击,行业收入不可避免地缩水。第三,从住宿和餐饮业的角度来看,旅行的减少造成了相对的不稳定

春节档案首次空缺,电影票房低迷。最后,在非典时期并不突出的电影产业,目前的票房收入规模仅是当时城市的几十倍。春节假期是电影市场的旺季,许多优秀的电影如《囧妈》,《姜子牙》和《唐人街探案3》都被归档。然而,由于疫情,不仅春节电影被撤了,而且在疫情期间所有的电影和电视剧都被停播了。春节电影的首次空缺也使该行业陷入低迷。根据中国电力公司的数据,今年春节期间的电影总票房只有1790万元,而下降99.6%。

春节一过,需求仍取决于长假。总的来说,即使疫情消退后,对住宿和旅游相关行业需求的报复性反弹也不会在一夜之间发生,而是会等到五一和十一月等密集假期,作为集中释放需求的时间窗口。因为这些行业的消费不仅取决于人们的收入水平,还与休闲时间有关,休闲时间需要“既休闲又赚钱”,而平时零散的假期不足以支撑爆炸式的需求增长。

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2.2疫情限制了出行和聚集,短期内服装需求为下降

人。其次,由于流行期间人们出行和聚集的减少,服装和珠宝消费在短期内将为下降。

纺织品和服装销售疲软,产量下降,库存高。受非典疫情影响,2003年5月服装商品零售下降至-7.6%,为2001年以来的最低水平。2003年4月至5月非典疫情严重期间,布料和纱线等纺织品和衬衫产量的增长率也降至最低。由于销售端的寒冷,服装业陷入了高库存的困境。自3月份以来,总成品库存一直呈上升趋势,6月份达到10.1%的高水平。

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珠宝零售短期内回落,爆发后恢复较快。在非典流行期间,黄金、白银和珠宝的零售也遭受了重创。自2003年3月以来,黄金、白银和珠宝零售额的增长率开始下降。4月份,增长率进一步从正数变为负数。5月份,月度增长率创下了-15.8%的历史新低。当然,在非典疫情结束后,需求恢复相对较快。6月份销售增速由负转正,明显回升。八月之后,增长率达到新高。

疫情制约着装扮需求,销售旺季影响加深。新的肺炎流行对装扮消费的影响将类似于非典。虽然目前的零售渠道比2003年更加丰富,但网上购物使消费更加方便,由于旅游的减少,人们的装扮需求是短期的下降。此外,对于珠宝等商品,春节是其传统的销售旺季。19年1月至2月的金银珠宝零售额占全年的19%以上,可以说是全年最高的两个月。因此,疫情对疫情的影响可能会超过非典。然而,随着疫情的消退,人们出行的增加将导致这些行业需求的快速恢复。

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2.3在传统的工业生产淡季,由于疫情的干扰,复工被推迟。

第三,为预防和控制疫情而采取的隔离措施不仅干扰了销售和商业活动,也扰乱了工业生产的正常节奏。

建筑机械减产,收入增长下滑。尽管2003年经济增长势头强劲,而且非典对投资的影响相对有限,但在非典疫情严重期间,一些建筑机械的产量也从010年的10045台大幅下降。2003年4月,起重机产量的增长率开始下降。疫情在6月份基本结束后,起重机产量的增长率降到了谷底。采矿和铲运机械的增长率也在2003年上半年的5月份降至最低点。然而,在“非典”时期,上市公司的收入增长率下降了

3.对食物的需求相对稳定。如果你看一会儿药,看看汽车。

当然,并不是所有的行业都在流行病的影响下遭受了重大损失。从非典时期的经验来看,一些行业可以对疫情“免疫”。甚至一些行业的发展也直接或间接地受到了疫情的推动。

食品行业的需求稳定,并对价格上涨的风险保持警惕。首先,副食品行业作为必要消费的代表,在非典时期保持了稳定的增长。即使采取更严格的隔离措施,居民的日常食物需求也不会减少。即使是因为担心流行病期间的供应,一些商品也会在出现年被抢购和囤积。在2003年第二季度,当非典疫情更加严重时,小麦粉、方便面、罐头食品和其他食品产量的增长率都保持在震荡的上升趋势。“人民的食物”已经决定,这场新的肺炎疫情也不会例外。粮食需求将保持稳定和上升的趋势。总体而言,这一流行病的影响有限。然而,由于以前以猪肉为代表的一些农副食品供应紧张,在新的肺炎流行期间需要格外警惕,以防止价格急剧上涨的风险。

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医药行业发展迅速,前高后低趋势明显。第二,这一流行病无疑给医疗行业带来了快速发展的机会。非典期间,中西药品零售增速再次从10%左右的高增长水平突破到20%的高增长水平,医药制造业主营业务收入增速也呈现明显上升趋势。这种新的肺炎流行病也不例外,如核酸检测试剂一直供不应求。然而,仍有两点需要注意:第一,医疗行业显然是“先高后低”。在疫情严重期间,医疗需求在短时间内迅速增加,但当疫情结束甚至结束时,医疗需求将从010年的10045年急剧下降。第二,从非典时期的经验来看,西药价格并没有从疫情中受益,而是从010年到10045年大幅上涨,但中药和医疗服务价格在短期内迅速上涨,这意味着疫情对后两者收入的提振更加强劲。

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爆发带来感染风险,私人交通更受欢迎。最后,这种流行病还将对汽车行业产生短期影响,但从长远来看,它将促进该行业的发展,尤其是乘用车的销售。在非典流行期间,汽车销售增长率从2003年3月降至5月份的最低点,但在此期间汽车销售稳步增长。据当时《北京晨报》的报道,虽然在流行期间购车者数量有所下降,但北京汽车市场的换手率从平时的20%左右上升到30%左右,达到80%左右。由于非典的传染性,居民更倾向于选择私家车出行,以避免公共交通带来的感染风险。此外,由于汽车进口关税降低等优惠政策,2003年乘用车销量占比从2002年的31%跃升至46%,同比增幅超过90%。

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汽车销售的短期压力,长期或维修机会。由于新肺炎疫情的影响,4S的大多数商店目前都关闭了。在短期内,流行病的影响将不可避免地给汽车销售带来巨大压力。然而,流行病过后,汽车行业可能有很好的修复机会。受前期取消优惠购置税政策和环保标准转变等因素的影响,汽车生产和销售在19年后半期陷入低迷,并开始企稳回升。汽车制造收入和乘用车销售增长率均上升了震荡。疫情干扰消除后,疫情期间原有的维修状况和延迟需求将与疫情后新车购买需求相结合,支持行业需求的恢复,甚至出现的补偿性增长。

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4。这种流行病刺激了在线消费,家庭服务广受欢迎。

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传统商品在网上购买,家庭服务广受欢迎。一方面,传统商品网上购物的渗透率进一步加深。由于“有限”疫情造成的出行不便,很多从外部购买的商品都是通过网上渠道购买的,这使得能够提供及时便捷的“居家”服务的企业业务量快速增长。以JD.com为例。自春节以来,苹果应用在苹果商店应用列表(免费)中的排名有了显著的提高。除夕夜仍是246只,但随着疫情的不断发展,2月8日已进入前30名。然而,据《证券日报》网站披露的数据显示,从除夕到20年第三天,京东家居平台的销售额比19年同期增长了540%,超市商品的销售额甚至增长了600%。

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在线服务是锦上添花,而这种流行病刺激了需求的增长。另一方面,在新的肺炎疫情的影响下,可以转移到网上的服务消费也发展良好。首先,疫情对已经很热门的领域如手游和短片来说是锦上添花。据极光大数据统计,2020年春节期间的DAU分别是19年春节的1.5倍和1.9倍左右。其中,DAU在国王的荣耀下自18年春节以来又破了数十亿。DAU在20年的春节期间的短视频产业也在19年间增长了50%以上。第二,一些以前测试过的领域,如在线教育,也受到了疫情的“催化”。教育部在疫情防控工作会议上强调,“停课不停课”。在学年开始后,全国在线云课程将向中小学生开放,以便在全国各地的学校进行在线学习”。所有主要的教育平台都跟进了在线课程。最后,受疫情影响的服务行业也试图转向在线渠道。例如,原本计划在春节上映的《王者荣耀》,在电影行业被“弃之不顾”。在它发行的第三天,它在放量播出,共有超过6亿的观众和1.8亿的观众。

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5。冲击行业关注修复,“免疫”行业把握节奏。

从非典时期的经验来看,疫情对经济的影响是短期的。在2003年第二季度非典疫情最严重的时期,经济增长率确实从010年到10045年大幅下降,但在第三季度开始回升,没有改变经济增长的中长期趋势。这也意味着我们需要辩证地看待这场新的肺炎疫情对行业的影响。

首先,对于明显受到影响的行业,应注意疫情结束后的需求修复。对于旅游和住宿等与旅游消费相关的行业,其需求的恢复依赖于长假等适当的时间窗口,或者会略微滞后于疫情的改善,而对于盛装消费等行业,在取消旅游限制后,行业需求的恢复将相对较快。这种流行病推迟了生产的恢复。因此,在疫情平息后,有必要关注工业生产的节奏或前几年出现的错位。

其次,对于流行病“免疫”行业,我们应该在明确区分短期和长期影响的基础上把握节奏。例如,食品行业的需求相对稳定,因此我们可以专注于捕捉由疫情波动引起的不良预期。例如,在医疗行业,在受益于该流行病提供的短期机会的同时,我们还应警惕拐点爆发后该行业的下降需求。然而,在汽车行业,恰恰相反,我们可以通过跟踪流行病的趋势来提前计划。

最后,对于受疫情推动的新兴行业,对其增长属性的判断应该回到行业本身。诚然,新的肺炎疫情的影响为这些行业培养消费者提供了一个很好的机会,但这是否能形成一个良好的环境呢

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