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华经网_新鲜零售流行病下的繁荣是昙花一现吗

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-02-18 10:21

在新的冠状肺炎疫情爆发后,暂停按钮被按下,全国各地的居民自愿或按照规定减少了不必要的旅行,导致实际客流量下降和消费欲望减弱。新鲜零售板块突然变得流行起来,也遭遇了巨大的挑战。

在新加入的零售企业中,仍然有好的和相当困难的。那么,它们之间有什么区别呢?

更关键的问题是,新歌的流行是可持续的还是短暂的?

一周以来,泰格嗅觉专业公司的二级市场产品泰格嗅觉投资研究跟踪了主要证券公司的研究报告,重点关注零售行业主要公司的业绩以及这些业绩的潜在原因,包括永辉、京东、美团、每日游仙等。我们将这些研究论文中的干货一个接一个地整理出来,并张贴在老虎气味专业版的投资研究版块。

今天,泰格闻投资研究公司全面总结了这些证券公司研究的实质,以一百种思维方式展示了重点零售企业当前的发展趋势,并试图回答,这些新的零售企业在流行病中的表现将如何预测它们在未来一年甚至更长时间的表现?

新鲜和家庭服务跑道迎接春天?

总体而言,在疫情形势下,超市和生鲜食品在国内的销售得到了有效推动。在采购渠道的选择被缩小后,少数仍能稳定运营的零售实体已经接受了短期需求激增。

流行病早期消费者的恐慌心理促使他们集中购买生活必需品。一度,超市几乎空无一人,这在某种程度上推动了一波明显的需求增长。与此同时,消费者更有可能选择“送货上门”服务进行家居隔离和病毒预防,这导致了网上销售的激增。

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(图片来源:招商局证券)

看看以下鲜活零售企业在疫情中的表现:

从2020年除夕到第一个月的第三天,京东家居平台销售额同比去年春节增长540%,超市商品销售额同比去年春节增长600%,医药产品增长430%,水果蔬菜双双增长200%。

春节期间,美国代表团在北京购买蔬菜的日均订单量是春节前的2-3倍,并呈现持续上升趋势。节日期间蔬菜的实际购买量大约是预计量的5倍。

从除夕到正月初四,平台交易的实收金额同比增长321%。据估计,春节七天的总销量将超过4000万件。

在春节期间,永辉的商务超级平台/平台家庭业务的销售额大幅增长。2020年1月,永辉超市商品销售总额超过125亿元,销售额和销售数量均实现两位数的同比增长。与2019年第一季度相比,财务报告数据显示,当吉永辉超市的总营业收入为222.36亿元时,如果按125亿元的商品销售额计算,2020年1月吉永辉的商品销售额占2019年第一季度收入的比例已经超过56.2%。

乍一看,这似乎都是好消息。真的是这样吗?

回顾过去,如果你不看看疫情带来的突如其来的好消息,2019年新鲜电子商务的整体表现将不会好。

根据电子商务研究中心的数据,2018年中国新的电子商务市场规模达到2045.3亿元,同比增长56.33%,CAGR在过去五年增长74.42%。然而,根据中国电子商务研究中心的数据,2016年我国将有4000多家新成立的电子商务企业,其中4%将实现盈亏平衡,88%将出现亏损,7%将出现巨额亏损,只有约1%将实现盈利。

以《游仙日报》为例。到2019年,它已经分布在全国20个城市,但只有北京实现了正现金流,仍未实现大规模利润。

与此同时,这个行业有很多参与者,竞争没有停止,补贴也没有停止。新兴电子商务公司严重依赖股权融资。例如,

郭盛证券认为,新的电子商务不是一个好的长期轨道。这是因为中国的恩格尔系数,即食品支出与个人消费的比例,仍然相对较高,未来的长期趋势是下降。换句话说,在没有技术进步的情况下,新的电子商务提供商的“每客户单位价格的相对劳动力成本”将面临长期不可逆转的趋势下降。

对于全新的电子商务模式,我国的超市仍以1-3公里的大型超市为主,但我国的家庭越来越小,1-2小时的采购仍然适合三个人做饭,但是如果一个人只需要2小时做饭呢?大型超市的采购效率继续下降,市场空间将继续不可逆转地缩小。

但是,郭盛证券认为取代它的并不是新鲜的电子商务模式,而是覆盖300-500米的小型食品超市将被广泛推广,并在保持商店模式的同时提供适当的家庭模式补充。然而,纯新鲜的电子商务模式仍然难以长期维持,即使由于疫情的短期影响需求激增。

目前,新生的电子商务业务在爆发前似乎处于大规模洗牌的动荡时期,但却突然被意想不到的因素打断。因此,我们不能说整个行业真的“活”了。至少它暴露出来的一系列问题还没有得到解决,而突如其来的市场形势并不能真正解决行业中存在的缺陷。

新鲜零售,谁是机遇?

从另一个角度来看,沈万红元认为此次疫情凸显了新鲜电子商务的价值,强化了领先新鲜企业的长期逻辑和成长趋势,也可能加速尾部供给的清理,改善行业供需格局。逻辑是这样的:“生鲜食品业务的特点是需求刚性、频率高、覆盖面广。生鲜食品市场规模近5万亿,电子商务渗透率以前不到5%。目前,居民网上购物将得到加强,生鲜食品行业渠道改革正在加快。

突发疫情对消费者需求的影响考验企业的应急能力。供应链管理能力强的企业可以建立现代生鲜食品直接采购系统,从信息流、物流和资金流维度解决生鲜食品电子商务的中间环节多、物流效率低、门店精细化经营困难、绩效成本高的难题。

一个证据是,在这场流行中,拥有明显线下优势的永辉,凭借更充足的库存和供应链上的优势,实现了反市场增长,与因消费旅游大幅下降而蓬勃发展的国内业务进行合作。

春节期间,永辉的粮油储备是正常供应量的三倍。饮用水是正常供应量的2.5倍。根据日供应量,民生肉将增加50%。奶制品是正常供应量的2-3倍;大米是正常供应量的1-2倍。库存蔬菜超过20万种,是平时的三倍。

2月3日A股开盘春节后的第一天,在大盘大幅下跌、零售业普遍下滑的背景下,永辉超市股价稳定。即使在2月4日,它也与涨停的趋势相反。截至2月7日,该股在5日连续上涨,以每股9.02元的价格收盘,收于盘股,创下历史新高(此前为复权价平方)。

为什么永辉在疫情下能够很好的承受压力?

首先,永辉有很多商店,更容易接触到消费者。在流行期间,对许多消费者来说,这是一个更方便的购物场所。截至2019年前三个季度,该公司在全国拥有825家门店和510家迷你门店,总计1335家。从门店覆盖面来看,截至2019年12月22日,公司门店覆盖了25个省份的496个城市。这两组数据相对于行业内的竞争对手都有一定的优势。

更重要的是,永辉超市拥有完整的供应链和强大的控制能力,尤其是在生鲜产品方面:

与其他线下商家和生鲜电商相比,永辉超市在生鲜产品管理方面更有经验。永辉超市于2001年在福建成立。它是从一个农贸市场改造而来的。自上市以来,新鲜产品一直受到消费者的青睐

如果这个问题扩大,我们应该问永辉是如何建立自己的供应链优势的。如何建立“永辉”的供应链优势?

具体来说,永辉超市的直购包括“全国统一采购”和“区域直购”。适合全国统一采购的商品主要是在单品订单集中在全国商店后进行大规模采购,更适合购买标准品,通过规模优势增强单品的议价能力。然而,区域直接收获主要适用于新鲜产品,如叶类蔬菜、水果和不适合长途运输的蔬菜。对于此类新鲜商品,采用本地化种植、本地化经营和本地化消费将更有利于公司有效控制此类新鲜商品的质量和新鲜度,降低损失率。

除了采购模式,永辉供应链的另一个重要部分是通过股权投资实现与上游供应商的深度利益捆绑,进一步控制商品供应。自上市以来,永辉经常通过参股和合资企业与上游货源建立联系,尤其是对水产品和黑猪等单位价格、质量和新鲜度要求较高的新鲜产品。通过与上游供应商形成股权债券,一方面有助于公司直接干预上游供应商的生产和管理,能够对采购商品的质量进行全过程控制,能够有效地将下游消费者的需求变化转移到上游供应商并做出相应的调整;另一方面,公司还可以通过股权约束实现更强的议价能力,在保证自身利润率的前提下,为消费者提供更多价格优势的商品。

同时,永辉超市相对完善的冷链和仓储系统是支撑公司“全国统一区域直采”模式的基础。截至2019年上半年,公司物流中心已覆盖全国18个省市,总运营面积约4万平方米,员工约2300人。物流中心根据温度区域进行区分,包括17个常温配送中心(包括中转仓库)和9个固定温度配送中心(主要是水果和蔬菜、冷冻和冷藏货物等)。)。通过到达国家冷链仓储物流中心,永辉已经能够建立一个基于直生产和综合配送的“基地-物流中心-商店”的扁平供应链系统,最大限度地减少中间额外配送环节的时间。

从仓储和物流模式的角度来看,为了提高仓储和物流的效率,公司对大部分货物主要采用“配送”模式,即供应商将货物送到公司自己的配送中心后,配送中心会根据商店的需要进行配送或仓储管理。对于运输要求高的易腐生鲜产品,该方法可以在供应商从原产地到达公司配送中心后,对生鲜产品进行分类、加工和分拣,然后在配送中心覆盖范围内根据门店的具体需求进行按需配送。——正是这种配送模式,以确保永辉能够在疫情期间根据消费者的购买需求准确库存不同的产品,从而避免出现的供应削减和短缺。

然而,虽然永辉在线下有明显的优势,但永辉超市的家政服务在——12018年末才开始。永辉在2019年正式提出“打造新的家居系统”,并于2019年6月完成了家庭平台“永辉买菜”应用的开发,将于10月在部分城市推出。与业内其他竞争对手相比,永辉在国内业务上实际上并无优势,但由于出现疫情,原本需要时间进一步发展的业务突然经历了一波意想不到的增长。

然而,这种意想不到的增长并不意味着永辉可以轻松地进行在线探索。换句话说,谁最终会死在这个新鲜的江湖上还是个未知数。

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