谈股论金股票学习网 欢迎您!

财富专线:QQ:3269027314
您的当前位置:主页 > 股市资讯 >

股市资讯

从供应链的角度来看看看新的皇冠肺炎疫情对苹果业绩的影响

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-02-19 10:57

2020年对苹果来说应该是忙碌的一年,除了像AirPods和iWatch这样的可穿戴设备,它们继续以放量的高速运行,传统的iPhone也正享受着良好的增长势头。

根据计划,该公司将于3月发布iPhoneSE2,扩大iPhone用户,加强ios的生态渗透,并以3000元的低价占领低端市场。随着iPhone11系列继续畅销,iphone 2系列也越来越强大。根据2019年前两个季度的iPhone出货数量(分别为3600万和3400万),预计iPhone出货将在2020年上半年实现约20%的同比增长。今年下半年,新iPhone将推出四个5G版本,充分利用旧iPhone用户更换机器的时间窗口,进一步提高全年iPhone销量。

119103444c06ccfaf40c6666c3204aaa.jpg

图1五款新的iPhone(根据Tech Eleven的数据)预计将于2020年下半年发布。

然而,计划跟不上变化,由于新的冠状肺炎的影响,这一切都暂时结束了。

苹果公司在2月1日发表声明,决定在2月9日之前关闭中国大陆的所有42家苹果商店。

2月8日,苹果公司再次宣布计划于2月10日恢复其在中国的办事处和联络中心的工作,但线下零售店重新开业的日期尚未确定。

苹果在中国有大约10,000名直接隶属于其零售和商业实体的员工,而供应链中的数百万工人正在供应原材料、生产零件、组装机器、测试和运输产品。受疫情影响,各省市要求企业推迟开工日期,大多数要求企业在2月10日前不复工。

a79cdc6b2c2dfa696501d1fd7f50bb68.jpg

附图2全国各地恢复工作时间表(根据21财经杂志)

作者曾在他的文章《苹果大涨之际,是退是留?》中从中长期角度分析了苹果业绩的驱动力来源和增长边界。假设iPhone(Mac、iPad)销售稳定,苹果的可穿戴设备和软件服务业务未来将有很大的增长空间,目前正处于高速增长阶段。随着高利润软件服务比重的增加,公司的自由现金流将有可能突破当前增长的瓶颈,推动公司市值的进一步增长。

此时,我们不禁要问,产业链的中断对苹果的业绩有什么影响,尤其是对苹果手机(苹果电脑,苹果平板电脑)销售的影响?如果苹果的股价调整到出现,那么交易该如何调整呢?

以下作者将试图从供应链(生产-销售)的角度分析新的皇冠肺炎疫情对苹果公司业绩的影响。我相信在阅读之后,具体的交易策略会变得清晰。

1。生产方面:主要看富士康在郑州复工,预计全年产值将下降一位数。

消费电子产品的整个生产链大致可以分为上游核心芯片、中游组件和下游整机组装。以iPhone 11 pro max为例,通过梳理产业链中的相关供应商,可以看出国内厂商主要关注下游组装和中游组件,包括音响、摄像头模块、连接器、印刷电路板、模切部件、功能部件、外观部件、中间框架等环节,而上游核心芯片和屏幕等环节国内厂商暂时没有。据统计,2019年苹果全球供应链的807家工厂中,有383家位于中国大陆,国内供应商占47.5%。

1be858426f3d2b500bd6751e41602222.jpg

图3苹果iPhone 11专业版的供应商分类(根据技术人员的说法)

在许多生产工厂中,最核心和最终的生产能力由下游的组装和测试工厂决定。

近年来,尽管苹果公司在印度、巴西和其他国家积极建立组装厂。但就数量和规模而言,巴西和印度的工厂相对较小,苹果只能满足其国内需求。

经过十多年的不断发展,内地手机产业链积累了深厚的生产技术经验和生产经验,尤其是在精密制造方面。越南和印度等新兴国家很难在短期内取代它

图4苹果在中国的52家组装厂(据路透社报道):“富士康在2018年被苹果的苹果手机X和其他手机卖得更好。其部分手机外壳业务被转移到富士康武汉基地,这一次也受到了影响。但富士康郑州工厂的复工更为重要,因为全球90%以上的iPhone都是在这里生产的。

根据最新的恢复工作信息,截至2月11日,苹果的供应商李勋精密、凌一智、戈尔和兰斯科技都在2月10日恢复工作。富士康郑州已获得复工许可,富士康深圳仍在准备复工。由于疫情期间交通管制的影响,一些员工无法充分值班,从其他地方返回的员工仍需隔离14天才能上班,导致返回工作岗位的比率较低。据知情人士透露,截至9日,富士康郑州工厂约有1.6万名员工,河南郑州和广东龙华深圳各有约20万名员工,富士康郑州的回报率不到10%。在当前疫情逐渐得到控制的情况下,中性估计显示,工厂生产线的平均启动时间延迟了约3-4周。据估计,从2月底到3月初,工厂将基本恢复工作,第一季度生产能力损失占总工作量的25%-30%。第一季度是消费电子产品的传统淡季,收入占全年的15%-20%。据粗略估计,延迟开工将对产业链年产值产生4%-6%的影响,影响相对有限。此外,消费电子企业在第二季度的产能利用率通常有些过剩,预计这将部分吸收以前积压的订单,而延迟开工的实际影响可能会更小。诸如

AirPods等可穿戴设备的主要ODM制造商位于江苏省苏州市、李勋精密、山东省潍坊市和东莞市嘉禾智能。相对而言,他们的强烈需求属于一线重点加班生产状态,叠加自动化程度高,整体影响较小。

b035029fb8a43d6d644d21904b099263.jpg

图5整理人工智能RPODS 2的供应商(根据产业链研究、Ifixit等。)

其次,销售方面:短期内需求受到抑制,但预计在疫情缓解后会迅速反弹。

据咨询公司Sinoe统计,线下销售仍是国内智能手机销售的主流渠道,整体来看,国内智能手机在线销售不到40%。其中,苹果的线下销售额占73%。

c4840be83020e4567174ff0a5b6f5486.jpg

图6苹果线下零售店硬件销售额的73%(据三野咨询公司称)

受疫情影响,春节期间各店出现人明显是下降人,苹果线下零售店暂时关闭。因为顾客失去了现场体验,自然会影响产品的短期销售。幸运的是,第一季度是中国传统智能手机消费的淡季。根据Canalys的统计,2013-2019年第一季度的智能手机销量低于第二季度,约占全年销量的15-20%。

0edcc434281decec1102725d25ba26ef.jpg

图7中国大陆第一季度通常是智能手机销售的淡季(据Canalys报道)

参照2003年非典的发展规律,非强制性消费需求在非典高峰期受到抑制,但在疫情缓解后从出现迅速反弹。新皇冠肺炎对销售方面的潜在影响可能更大,但中长期逻辑(如5G机器变革潮流和可穿戴设备的可持续增长)不会因此而改变。疫情缓解后,出现报复性反弹的可能性也很高,中长期需求将继续释放。

根据战略分析,由于新皇冠肺炎引发的一系列连锁反应,2020年第一季度中国出货智能手机的销量将下降约30%,全年中国出货智能手机的销量将比预期下降5%,全球出货智能手机的销量将比预期下降2%。根据郭明的计算,2020年第一季度,出货手机的销量约为10%,而

TAG标签:

本文由 谈股论金股票学习网 整理发布,版权归原作者所有

本文地址 :https://www.uusjw.com/hy/3600.html

上一篇:特斯拉和鼠年第一只奶牛之间的“友谊”是什么
下一篇:开盘香港股市小幅下跌16%汇丰控股以蓝筹股领先

96%的投资者还关注了以下内容

在线咨询
股票开户
配资开户
扫一扫

扫一扫
免费送牛股

全国客户服务热线
QQ:3269027314

返回顶部