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东莞证券的大智慧—30年来上证指数的首次修正反映了中国经济“成份股”的质量

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-06-24 10:51

(原标题:过去30年上海股市指数的首次修正反映了中国经济的“成份股”)

张昕

镜像技术的迭代不仅体现在智能手机像素的改善上;不断增长的资源市场需要更精确的全景显示。因此,代表市场转型的指标体系需要与时俱进,不断优化。

6月19日,上海证券交易所公布,从7月22日起对上证综指的风格方案进行了修订,包括不含ST股、延长新股上市时间限制,以及含科技股上市。笔者认为,该指标体系的修订将进一步增强上证综指的市场代表性和稳定性,引导上市公司和投资者深刻理解价值投资的概念,为投资者进行理财提供更加准确的服务。

首先,快速发展的中国经济和中国上市公司需要更精确的“相机”。

近30年前,上证综指作为a股市场的第一个股指首次发行,其焦点风格至今仍在使用。然而,随着改革开放的深入和资源市场的增长,我国上市公司数量稳步增长,质量不断提高,在服务供给侧的结构创新和高质量经济增长中发挥着越来越重要的作用。

目前,国内上市公司有3800多家,覆盖国民经济的90个主要行业。其中,2019年,上海主板公司实现营业总收入37.21万亿元,占全球国内生产总值的近40%;上海股市主板聚集了一大批高质量的蓝筹股企业,在中国经济增长中发挥了突出作用;中小企业也在适应自己,努力改造自己,他们的业绩中不乏亮点。

可以说,3800多家上市公司是中国经济的“组成指数”,从整体上反映了宏观经济的稳定和积极趋势。但是,从指数上看,由于a股市场新股首次上市存在“持续日限”和高度震荡的迹象,新股往往出现在日限价格中,并在未来的估值回报中对动员指数产生负面影响,不能客观反映优质上市公司的包容性,反映一定程度的“指数扭曲”。

第二,产业结构优化的a股市场需要为新经济企业增加“代表席位”。

近年来,随着宏观经济结构转型升级进程的加快,在a股市场规模快速增长的同时,内部结构发生了深刻变化,创新型经济不断加入,因此在指数型方案中自然要有一席之地。

在此次上证综指的修订中,科创板的相关证券将按照新制度纳入该指数,并同时公布“科创50指数”。

一方面,资源市场的科技属性将得到更充分的展示,上证综合指数将更好地反映沪市上市公司的产业结构转型;另一方面,它将鼓励科技企业涌向a股市场,真正成为实体经济高质量增长的基础磁盘。

第三,专注于以市场为导向的增长和“大保险”概念的a股市场,需要向落后者展示“严肃”的一面。

中国证监会主席易会满在今年的“5.15世界投资者报道和宣传日”上表示,“资源市场的良性循环需要进步和优胜劣汰”。

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