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我国证券市场交易制度的变迁

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  股票知识网的小编为大家分析我国证券市场交易制度的变迁:
          A股市场上交易制度的发展几经波折,从1992年由T+1变成T+0,引来了首次大发展。其后的1995年,为限制投机,T+1重回市场并延续至今。虽然其间曾有权证T+0的短暂诱惑,但市场已经习惯了T+1模式。如果没有股指期货的冲击,或许没人会再次想起改变T+1。当T+1的现货遭遇T+0的期货,A股是否应该采取T+0再次引起争议。
          1 上交所成立之初 交收制度规定为T+4
          1990年12月19日,上交所正式开业,挂牌股票仅有8只,交收制度规定是“T+4”,也就是说今天成交,第4天才完成交收。按照不允许买空卖空的规定,必须拿到钱和股票,才能再进行买卖,市场效率比较低。
          1 无纸化交易推行以后 交收期缩短为T+1
          1991年10月,市场实行无纸化交易,T+1制度正式推出。
          1 电子计算机交易系统改造升级 实现了T+0交易
          1992年5月21日,上交所放开了仅有15只上市股票的价格限制,并实行T+0的交易规则,引发股市暴涨。1993年11月,深交所也取消T+1,实施T+0交易制度。
          1 为保证股票市场的稳定 A股交收制度再度回归T+1
          1992年到1994年,这段时间是股指震荡波幅最剧烈的时期,沪指波幅为378%。深圳指数在实施T+0制度期间波幅也达162%。基于保证股票市场的稳定,防止过度投机的考虑,自1995年1月1日起,沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度,并从那时一直沿用至今。
          1 B股交收制度由T+0转换为T+1
          2001年2月沪深两市的B股市场对内放开,依然执行着T+0回转交易方式。这样,内地投资者在沪深两市做A股、B股交易时,分别执行着T+0和T+1两种交收模式,因此有人建议两市尽快统一此项制度。2001年12月沪深两市B股由T+0调整为T+1。同时,可转债交易制度却从T+1调整至T+0。
          1 权证交易实行T+0遭热炒 股市T+0渐被遗忘
          2005年股改启动后,权证交易实行T+0制度。一度被市场预期将推广到整个A股交易。但其后权证市场的疯狂表现引争议,也使管理层在考虑引入T+0制度时格外慎重。管理层也不再提起T+0,股市T+0渐渐被人遗忘。
          1 股指期货与融资融券的推出引发市场对T+0的再讨论
          由于中金所今年推出的股指期货采用了T+0的制度,又引发了人们对A股T+1制度取舍的讨论。对于这项连续实行已有15年的制度,专家认为,目前A股仍是非理性做主导,为约束过度投机,T+0短期难以登陆A股。
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  • 标签:洋河股份
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    chlei2006 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
     
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