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【大智慧经典版下载】2020年十大预测全球经济周期见底部上升

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-01-02 10:35

2020年将是我们年度“十大预测”的第五年。我们认为,中国和世界的经济繁荣已经从2018年第一季度的峰值逐渐回落,预计将在2020年触底反弹,支撑风险资产的阶段性表现。与此同时,中国经济新旧结构分化的趋势仍在继续。产业升级和消费升级仍然是中国重要的投资主线。

展望1:全球经济繁荣周期出现底部回升。

基于PMI等主要经济体指标,全球经济景气循环自2018年第一季度见顶以来持续下滑,全球政策宽松的效应预计将在未来逐渐显现,中美贸易摩擦“降级”、中国房地产存量低、完成速度加快等因素共同使得景气循环有望在2020年触底回升。

图表:全球商业周期可能正处于复苏的触底阶段 大智慧经典版下载

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来源:彭博资讯,风能信息,CICC研究部

展望2:A股指数2019

A股主要受2019年估值上升的驱动,核心收益增长预计将在2020年复苏,推动主要收益在2019年继续实现正收益

展望3:A股年间,海外资金净流入仍可能达到3000亿元人民币。

许多投资者担心,摩根士丹利资本国际暂停提高A股比例后,海外资金流入将会减弱。但是,我们认为,从整体来看,A股的海外资金比例仍然相对较低,中国仍然是海外资金寻找长线增长机会的最佳市场之一。虽然在此期间资本流动的波动可能不小,但2020年海外资本可能会继续配置A股。

展望4:A股股权融资总额达到1.5万亿元

新股发行和再融资登记制度可能放宽,监管机构鼓励发展资本市场和直接融资。这些措施可能会激活股权融资市场,使股权融资总量在2019年大幅收缩后大幅回升,受益于领先的证券公司。

图表:A股股权融资规模

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资料来源:风信息,CICC研究部

展望5:香港股市年内两位数盈利

目前,中国香港股市的纵向和横向估值都相对较低。基本面改善和估值修复预计将共同推动香港股市的表现。

展望6:房地产交易面积正在增加。

在房地产整体存量较低、竣工速度加快的背景下,中国将进一步鼓励城市化发展,减少部分城市对住区的限制,微调房地产政策“因城市政策”的边际调整,这将有利于整体需求的释放。

展望7:中美利差将缩小

2019年海外债券市场走强,但中国国债收益率整体持平震荡。随着海外货币政策放宽幅度的放宽和中国鼓励降低实际融资成本,中美十年回报率的差距预计将缩小。

图表: 2019年中美利差扩大

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资料来源:EPFR,Factset,CICC研究部

Outlook 8:国际农产品价格可能反弹

国际农产品价格长期走低,极端天气和地理冲突扰乱供应,中国生猪边际供应可能逐渐恢复并增加需求,这些因素可能支持2020年至20045年国际农产品价格反弹。

展望9:预计这将是2020年中国5G相关领域被证实领先的第一年。

2020年,中国的5G网络建设、5G用户数量和5G相关应用可能会成为世界领先。中国制造业的优势和产业升级趋势将得到更广泛的认可。

展望10:全球发达市场股市失去新兴市场。

在2018/2019年连续输给发达市场后,由于全球增长周期的逐步复苏和美元可能贬值,预计2020年新兴市场将相对优于发达市场。

图表: 2019年主要全球资产业绩

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来源:彭博,CICC研究

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