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股票配资_““药王”谢幕管理层收购开始完成后恒瑞能否继续摇摆

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-01-18 15:38

编者按:恒瑞几乎可以被视为中国制药业的缩影。从开始到重组,从成长到转型,都符合医药行业辉煌的发展轨迹。随着62岁的孙飘扬告别制药业,制药业的亮点也在变成另一种明亮的颜色。从某种意义上说,中国制药业正在告别一个时代。

1月16日晚,孙飘扬宣布辞去恒瑞制药董事长一职。这和哪个茶一样,发誓要“把命运掌握在自己手里”,这个“制药业第一兄弟”,终于从执掌恒瑞医药30年中抽身回来,留下了一个庞大的恒瑞帝国,夺走了他价值1824.3亿元的财富。

恒瑞几乎可以被视为中国制药业的缩影。从开始到重组,从成长到转型,都符合医药行业辉煌的发展轨迹。随着62岁的孙飘扬告别制药业,制药业的亮点也在变成另一种明亮的颜色。从某种意义上说,中国制药业正在告别一个时代。

逝去的人不会抗议,到来的人可能无法追赶他们。用今天的眼光来评判孙飘扬和他所代表的一群中医可能是不公平的。像中国过去40年左右的旅程一样,孙飘扬和他的同事们开辟了从未有人走过的道路。价值数千亿美元并从头开始的成功和失败一直都在前线。

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孙飘扬,就是走得最平稳的人。

1970年的一天,几个工人坐在一个小砖房外面,赤手空拳灌药水。

这样的照片被固定在一家制药公司的博物馆里。那天的太阳还不错,所以穿着日常衣服的工人们小心翼翼地装满了瓶子。他们旁边是一个大罐子。从罐子里舀出来的红汞被直接倒入一个小瓶中,并出售给公众。

建筑物和烟囱归华北制药和新华制药的大型制药基地所有,装配线当时只归上海的大型制药厂所有。许多小地方的所谓“制药厂”只能生产红汞、紫水晶等药物,连云港制药厂也不例外。

当孙飘扬1982年第一次来到工厂时,他大约在10年前看到了同样的事情。作为文革后中国药科大学的第一批毕业生,孙飘扬所学的技术不能在这样的工厂里应用。不久,孙飘扬遇到了他生命中的第一个大人物。

此人是连云港制药厂的上级单位:徐余伟,连云港制药工业公司总经理。作为66岁毕业的大学生,许余伟的风格是“先做后说,不说,以后再做”。许余伟非常欣赏孙飘扬,提拔他为医药工业公司科研部副科长。

担任副科长几年后,许余伟决定让孙潇回到企业去体验。当时,孙飘扬第一家单位连云港制药厂已经陷入僵局,这个计划经济时期的“国家中型二级企业”即将经历转型。

孙飘扬应该永远是一个勤奋的人,善于收集各种医学信息。当时世界上有一种治疗肺癌和白血病的特效药“依托泊苷”,最初由瑞士桑德斯公司开发,国外研究代码为Vp16-213。孙飘扬认为这种制药厂可以做到,它模仿百时美施贵宝软胶囊剂型。1990年连云港制药厂生产了该品种。

当日本依托泊苷软胶囊于2002年首次在中国获得批准时,已经有两家国内公司在销售,日本人对此措手不及。这是知识的力量,也是特殊时期的特殊方式。

据说让恒瑞变大的孙飘扬,那时仍然保持着学习的习惯。他手下十多人的团队收集了各种文件,掌握了最新的医疗技术,供企业发展参考。

1991年,中国医学科学院医学研究所和连云港制药厂开始联合开发抗癌药物异环磷酰胺。研究所做了一个小样本后,以120万元的价格将该技术转让给连云港制药厂。该品种终于在1995年获准上市,连云港制药厂已经确立了“抗癌药物领先者”的地位。

到1996年,连云港制药厂的收入已超过1亿元。

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1996年,这是中国制药业的分水岭。在此之前,药品短缺的压力非常大,促使制药公司继续前进,保持年平均药品消费量增长20%以上。1996年后,医疗保险基金开始承受压力。国家进行了行业检查,发现了“黄金销售”的秘密。从那以后,这个国家已经与这种邪恶的风斗争了20多年,但还没有完成。

外国公司谈论合规,将泥泞行业的责任留给国内企业;国内企业强调特色,把问题的根源推给国外企业。没有人想承担责任,但是每个人都在承担责任。这就是孙飘扬在过去20年里引领恒瑞医药崛起的行业背景。

孙飘扬的人生“康博”始于1996年,当时制药厂正走在正轨上。

1997年连云港制药厂改组为恒瑞制药有限公司,这是一家国有控股企业。主要发起人是连云港制药工业公司。其他股东包括中国医药集团子公司中国医药工业有限公司、连云港医药工业公司工会、连云港医药采购供应站和连云港康源医药有限公司。连云港医药工业有限公司更名为连云港恒瑞集团有限公司,实际上已成为国有资产平台。

顺便说一下,康源药业以前是连云港中药厂,也由连云港恒瑞集团有限公司管理,康源药业上市前,恒瑞集团是股份最多的发起人。

许余伟帮助了两个下属,孙飘扬和肖伟,并帮助他们的公司一路上市。2000年,恒瑞医药上市。到目前为止,作为公司的总经理和国有企业的职业经理,孙飘扬出色地完成了他的工作职责。

但是孙飘扬的野心显然不止于此。早在1996年,恒瑞医药又被称为连云港制药厂时,他就已经计划如何将国有恒瑞医药并入自己的名下。

2003年,管理层收购在孙飘扬正式启动。然而,为了把这部戏演好,孙飘扬需要自己人民的全力支持。1996年,连云港制药厂供销经理江新华辞职,创办连云港天宇医药。恒瑞的许多老员工都知道这家公司是一家商业企业,最初的业务是销售药品。
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天宇制药经过几轮股权变更后,股权结构非常分散。作为股东的董事长和控股股东,江新华仅持有天宇制药14%的股份,其余86%的股份分布在19个自然人和2个法人之间。

这还不够。孙飘扬还找到了1995年在连云港制药厂工作的董伟。董伟2002年是天津的一家外贸公司。为了与孙飘扬合作,董伟于2002年创办了连云港恒创药业。

此外,孙飘扬还动用了中泰信托。作为投资者,信托为孙飘扬管理层收购提供融资,年回报率为8.8%。两年后,孙飘扬的妻子钟慧娟所在的豪森制药的几位高管成立的一家公司回购了这些股份。

就这样,三位投资者于2003年3月24日与恒瑞医学大学股东恒瑞集团签署了股权转让协议,收购了恒瑞医学56.15%的股份,只剩下6%的国有股。

但这不是孙飘扬一厢情愿就能完成的事情。还必须得到主管部门的批准。至少它必须经过老领导许余伟的第一关。孙飘扬用的还是下属这一招。2002年,包括恒瑞医药高级管理人员在内的六个人出资建立了威尔科技公司(Weir Technology)。

Weir Technology于2005年收购了安德宇制药的部分股份,并于2015年将安德宇制药推向新的第三板。安德宇制药有限公司成立于2004年,由国有平台恒瑞集团和包括许余伟在内的11名自然人组成。8a9d5578759df5b59171a9b7baf9da6d.jpg
作为回报,2003年国有资产转移到三家民营机构后,孙飘扬在2006年控制了天宇制药,并方便地关闭了d

股权分置改革完成后,恒瑞药业飞黄腾达,不断加大在新药研发领域的投资,成为中国创新药物的标杆领导者。其核心抗肿瘤药物是恒瑞的商标。公司已经开始了“研发、创收和研发”的良性循环。

与同时出现的许多毒枭不同,孙飘扬不满足于依靠一两种畅销药物来主宰世界。在企业发展的20年历史中,恒瑞每年将约10%的销售费用用于研发,2018年为15.32%。

虽然恒瑞在R&D的份额仍略低于国外制药巨头,但已经是国内制药企业中的最佳水平。这使得恒瑞在2018年成为世界第25大制药公司。在此之前,所有外资企业都参与其中。

仿制药业务一直是恒瑞医药的核心。2001年中国加入世贸组织之前,国际知识产权规范无法约束国内企业,大多数专利药品几乎处于随机仿制的疯狂状态。恒瑞和其他一些企业在这个市场上处于领先地位。然而,中国加入世贸组织后,这些历史问题逐渐引起了外资原创研究药物制造商的关注,针对国内企业的专利诉讼也相继提起。

恒瑞和大量国内企业熬过了专利诉讼最集中的年代。一方面,在法律环境中保护国内企业是很自然的;另一方面,中国人起初普遍不重视知识产权。当时,媒体也提出了以下标题:

《面对艾滋病人,要人权还是知识产权?》

正因为恒瑞在国内制药行业树立了自己的模式,与同代制药公司相比有着鲜明的个性,恒瑞医药已经成为股票,在上市之初受到各公司的高度赞扬。此外,白马的质量20年来没有变化,这在中国资本市场也是罕见的奇观。

与此同时,孙飘扬也试图复制另一个恒瑞。1995年,孙飘扬的妻子钟慧娟辞去连云港市食品药品监督管理局职务,加入豪森药业的成立。

Hausen的商业模式与恒锐相似,礼来公司最初的研究药物奥氮平片最先出名。在发展史上,恒瑞和豪森也有大量的关联交易。外界一致认为这两家公司将合并成一家国内制药巨头。但最终,豪森制药将于2018年仅在香港上市。

虽然在仿制药领域赚钱很容易,但这毕竟不是一个长期计划。恒瑞一直声称自己是一家以辉瑞为目标的“创新制药公司”,但实际的参照物一直是以色列的Tiva和瑞士的桑德斯等仿制药巨头。此外,孙飘扬敏锐地意识到恒瑞已经复制了市场上几乎所有有销售价值的原创研究药物!

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2019年10月,孙飘扬公开宣布在2018年年中停止了大量仿制药的研发,转而使用市场上流行的生物制剂。2019年5月,投入数亿美元研发的PD-1品种Kalleizhumab获准上市,恒瑞从此走上了另一条竞争之路。

在新药研发领域“脱假转真”的恒瑞医药,真的能像辉瑞一样引领中国医药行业走向一个新的高峰吗,还是会在弃易求难后消失?这一切,恒瑞医疗机构的重仓不会告诉你的。

孙飘扬已经完成了《泰晤士报》赋予他的使命,“还有一批人才要赶上”。中国的制药业将继续辉煌。

保佑孙飘扬!

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