谈股论金股票学习网 欢迎您!

财富专线:QQ:903508450
您的当前位置:主页 > 股市行情动态 >

股市行情动态

中华财经行情_金融危机后美国就业数据的三大异常是什么

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-01-29 23:00

作者:张晶晶,广发证券

投资重点

金融高级宏观分析师,危机后美国就业数据存在三个异常:菲利普斯曲线失败、劳动力参与率低、小时工资增长乏力。

再论美国的菲利普斯曲线。

美国菲利普斯曲线仅在20世纪60年代和2001-2008年有效。从长期来看,美国通货膨胀率中枢一直在下降,失业率对通货膨胀的影响需要分段观察。从20世纪60年代至今,它分为六个部分:60年代、70年代、80年代、90年代、2001-2008年和金融年危机之后。只有菲利普斯曲线在20世纪60年代和2001-2008年有效。

美国通货膨胀因素可以分为能源、住房、进口商品和其他因素。能源、住房和进口商品价格这三个因素占美国同比变化的83.5%。

就业对能源、住宅和进口商品价格的影响有限。美国原油消费比例继续下降,国内需求和就业的变化不太可能对CPI能源构成产生重大影响。房地产周期和失业率周期是长期和中期的,失业率的变化可能不会对CPI住宅分项产生重大影响。进口价格受工业转移等因素引起的原油价格和劳动力成本变化的影响,对美国的失业率不敏感。此外,每当全球贸易加权人均增长率GDP显著低于美国人均增长率GDP时,美国菲利普斯曲线就会失效。

金融危机后美国菲利普斯曲线失败的主要原因:中国取代加拿大和欧盟成为美国最大的贸易伙伴,并抑制了进口通胀;页岩油革命降低能源成本。

菲利普斯曲线将在每轮经济的中后期周期短暂“生效”。从10年的角度来看菲利普斯曲线在美国并不常见,但在每个经济周期的后周期阶段,菲利普斯曲线将显示出短期效应,甚至可能从周期中期阶段开始。目前,美国已经进入金融危机后的经济周期后期阶段。我们应该警惕低失业率造成的高通货膨胀。

美国劳动力参与率低的主要原因是老龄化的加深。

劳动力参与率指数是指16岁及以上的人口,不同年龄组的劳动力参与率差异很大。目前,25-54岁年龄组、55岁及以上年龄组的劳动力参与率分别为82.9%和4,010-100,334.3%。金融危机后,美国55岁及以上的劳动力比美国多6.0%,而25-54岁的劳动力占下降岁劳动力的4.6%。对美国人口老龄化导致的劳动力参与率的解释可以达到80%左右。此外,高等教育水平也限制了劳动力参与率,但解释力不到20%。

美国工资疲软可能与人口结构和全要素生产率有关。

2018年,美国55-64岁年龄组、65岁及以上年龄组的人均收入中位数分别为45-54岁年龄组人均收入中位数的84.8%和54.4%。换句话说,金融危机后老龄化加剧的可能性很大,这也是美国小时工资增长疲软的主要原因。此外,全要素生产率增长放缓也是美国工资增长的一个制约因素。

目录

TAG标签:

本文由 谈股论金股票学习网 整理发布,版权归原作者所有

本文地址 :https://www.uusjw.com/tubiao/3383.html

上一篇:中华财经行情_波音公司2019年全年净亏损为636亿美元比盘前年增长14%
下一篇:中华财经行情_九十九美分截至2月9日所有商店将继续暂停营业

96%的投资者还关注了以下内容

在线咨询
股票开户
配资开户
扫一扫

扫一扫
免费送牛股

全国客户服务热线
QQ:903508450

返回顶部