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黄河旋风股票-中金公司:哪些上市红筹可能回归A股?

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-06-22 12:08

黄河旋风股票-中金公司:哪些上市红筹可能回归A股?

  我们在年头剖析过中概股回归港股(“中概东归”)的主题(参见《中概股回归港股六问》),最近有外洋上市的红筹龙头科技宣布启动A股上市,标志着市场期待多年的上市红筹回归A股(“红筹北上”)最终成行。我们在本文中剖析红筹回归A股的潜在体量及影响。

  红筹股回归A股履历的曲折历史

  红筹企业指注册地在境外、主要谋划运动在境内的企业。虽然红筹股回归早在2001年就提上了证监会的议程,但多年来境外红筹公司想要在中国境内上市,需要拆除红筹结构,把控制权转回境内。然而,拆除红筹架构通常涉及较为繁琐的法式以及境内外法例的羁系,红筹回归的吸引力不足。

  图表: 红筹公司两种架构模式

资料泉源:金杜状师事务所,中金公司研究部

  近年来,在A股推进国际化及开放、增添包容性的配景下,详细推进红筹企业回归A股的政策陆续出台。2018年,《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内刊行股票或存托凭证试点若干意见的通知》正式允许试点红筹企业按法式在境内资源市场刊行股票或者存托凭证上市,但对市值和行业要求的门槛仍然较高。2019年7月,随着科创板落地,红筹企业科创板上市政策逐步出台,拓宽了红筹企业A股刊行股票或者CDR实现上市的途径。今年五一前出台的创业板注册制试点文件正式允许红筹企业在创业板上市,而且明确了对已上市和未上市的境外红筹企业赴创业板上市的尺度。随即,证监会公布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关摆设的通告》,显著降低了已境外上市红筹企业的市值要求。除了原本2000亿元的市值要求外,市值到达200亿元且具有较强的科技创新能力也可选择回归。

  图表: 2018年3月出台的《关于开展创新企业境内刊行股票或存托凭证试点的若干意见》允许试点红筹企业在境内刊行股票或者存托凭证上市

资料泉源:证监会,中金公司研究部

  图表: 2018-2020年出台的政策旨在拓宽可以思量回归A股上市的已上市或未上市红筹公司的规模

资料泉源:证监会,中金公司研究部

  图表: 2018-2020年出台的政策旨在拓宽可以思量回归A股上市的已上市或未上市红筹公司的规模

资料泉源:证监会,中金公司研究部

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