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【今日股市大盘】1月份港股投资策略龙头不再是最佳中小股开始发力

https://www.uusjw.com | 来源:股票学习网 | 发布时间:2020-01-13 10:33

作者:王薛恒

报告摘要

01美国:2020年的目标是保持利率不变

美联储1月份降息25个基点的概率仍然是0%,3月份降息25个基点的概率是从12.8%下降降至4.1%;1月份加息25个基点的可能性从3.9%升至7.2%。目前,利率水平预计全年保持不变。美国竣工房屋的销售量反弹已经一年了。这背后可能的原因是:1)新需求住房的积累;2)减税后收入增加;3)连续三次降息后的较低贷款利率刺激了购房需求;4)全球资产短缺环境下的资产再分配需求。根据历史上短暂时期的经验,我们认为这一趋势可以持续2-3年,这可以被视为经济复苏的重要推动力。此外,美国其他经济指标正在缓慢复苏,包括小时工资和ECRI。然而,S&P 500指数在过去四个月上涨过快,并将在未来几个月经历放缓(但仍在上行振荡)。

02A股:PPI反转是ROE拐点信号

产出指数在2019年8月时不时达到低点,目前处于明显的上升趋势。从价格的角度来看,代表工业产品指数的PPI开始转向。也许有些人也会质疑:“小何只是表现出一个尖锐的观点”。有必要先使用月度数据,然后再使用月度数据。根据我们的经验,产量第一,价格第二:12月的PPI预计将继续保持在上升之间,同时成为Q1正式会员的可能性很高。因此,我们重申,第四季度净资产收益率将温和上升,而Q1净资产收益率将明显上升!利润的低点现在已经达到了。此时,我们应该战略性地审视股票市场。

03港股:跳过年线迎接春季攻势

过去3个月,港元汇率大幅走强,至2019年8月左右的低点。这也反映了恒指24899点(8月),可视为新一轮市场启动。我们查看了去年8月份的《迎接反弹》月份视图和11月份的《美元走弱,恒指强势站到年线之上》月份视图“排除了未来新低点的趋势”,反转是在2019年8月建立的。

新一轮短期扩张迫在眉睫。海外需求是由低利率环境造成的房地产复苏和经济复苏。库存极低,生产能力不足。我们对商品的判断是向上的和可持续的。这最有利于中国企业和中国股市(A股,港股)的净资产收益率修复,因为A股/港股在大周期中权重最大。

12月,国有企业指数的表现明显优于本地股票,中小企业股票的表现优于大盘,风险偏好呈现稳步上升趋势。就行业风格而言,周期的上游开始发力,周期普遍上升。金融也显示出向上攻击的迹象。

04投资建议

1月投资组合推荐:腾讯控股、美团电平西、SMIC、福耀玻璃、裕华教育、新华保险、中信证券、HTSC($(06886)$)、紫金矿业($(02899)$)、玖龙纸业。

房地产政策的不确定性、贸易谈判的不确定性、全球经济复苏不如预期以及全球地缘政治冲突的升级。

报告正文

01美股:短期加息过快

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